我国第一季度GDP增速为-6.8%，新冠肺炎疫情对经济社会的影响史无前例。
在4月25日的CF40季度宏观政策报告论证会“纾困、振兴与改革”上，CF40高级研究员张斌发布2020年第一季度宏观政策报告分析显示，GDP减幅预计为总产出损失、实际产出损失或超过3万亿，第二季度GDP同比增长约1.5%-2%。
如何把握未来政策方向？张斌指出，分析疫情对于居民和企业的资产负债表带来了哪些影响，可为接下来的研究提供指向。
根据报告，请访问一季度我国住户部门资产负债表整体增强，但这主要是因为疫情影响下的一般消费支出和购房支出大幅下降，远超过疫情对收入带来的负面影响。农民工群体的劳动收入最不保障的是收入损失的主要承担者。
另一方面，一季度企业部门资产负债表显著恶化:小企业的现金流面临着两边拥挤的困难。大型工业企业往往面临较少的融资限制，因此更有可能通过增加外部融资来承担。但是这时企业大幅增加了融资，获得的资金也只是用于填补现金流差距或储备现金流，而没有用于新的支出。(威廉莎士比亚，温斯顿，资金，资金，资金，资金，资金，资金)3358www.sina.com/
修复企业资产负债表至少要用3-4个季度。失业造成的收入上的洞是农民工群体收入损失最明显的。由此来看，疫情冲击给接下来的经济运行带来了三个窟窿：一是企业资产负债表上的洞3358www.sina.com/就业上的洞，特别是面临即将到来的700 ~ 800万名新大学生毕业就业压力。
下面需要有针对性的对策来解决这些问题。第一，救济政策必须考虑到公平和效率。二、二是
具体来说：第一，利率下调；二、减税；第三，政府建设项目尽快启动。第四，放宽服务业行业准入标准，部分新建企业享受1 ~ 2年的税收和住房租赁政策优惠。第五，提高公共管理服务的工作岗位。
本文摘自中国金融40人论坛(CF40)2020年第一季度宏观政策报告《大萧条与罗斯福新政》，由CF40高级研究员张彬、CF40项目研究员、熵资本全球宏观研究院副院长朱学、CF40青年研究院张佳、钟益撰写。
三是
经济恢复政策要以改善企业利润、帮助企业恢复资产负债表和增加新的就业机会为主要目标。
一季度经济运行特点：实际产出损失被低估，
第一季度国内生产总值为206504亿韩元，以可比价格同比下降6.8%。从子产业来看，第一产业的附加值为10186亿韩元，减少了3.2%。第二产业的附加值为73638亿韩元，减少了9.6%。第三产业附加值为122680亿韩元，下滑5.2%。
第一季度社会消费品零售总额为78580亿韩元，同比减少19.0%。固定资产投资(不包括农户)84145亿韩元，同比下降16.1%。出口33363亿元，减少11.4%；进口32380亿元，减少0.7%。
企业部门资产负债表显著恶化
第一季度末CPI同比增长4.3%，比去年第四季度末下降0.2个百分点。其中食品价格同比增长18.3%，比去年第四季度末上涨0.9个百分点。核心CPI(不包括食品和能源)同比增长1.2%，比去年第四季度末下降0.2个百分点。
第一季度末，PPI同比增长-1.5%，比去年第四季度末下降1.0个百分点。其中，生产资料的出厂价格同比增长-2.4%，比去年第四季度末进一步下降1.2个百分点。生活资料工厂价格同比增长1.2%，比去年第四季度末下降0.1个百分点。
第一季度末，南华综合指数比去年第四季度末回落。70个大中城市新建商品住宅价格指数与去年同期相比，从去年第四季度末的6.8%下降到今年第一季度末的5.4%。
其中，一线城市新建商品住宅价格同比从去年第四季度末的3.8%下降到今年第一季度末的3.3%。二线和三线新建商品住宅价格同比从去年第四季度末的7.3%和6.7%下降到今年第一季度末的5.8%和5.3%。
图1 70个大中城市新建商品住宅价格
资料来源：wind，中国金融40人论坛
图2 PPI和部分
资料来源：wind，中国金融40人论坛
图3 CPI和部分
资料来源：wind，中国金融40人论坛
图4南华综合指数
资料来源：wind，中国金融40人论坛
GDP增速大幅下降。
第一季度，制造业PMI和非制造业PMI从业者次级指标分别从去年第四季度末的47.3和48.3跌至2月的31.8和37.9，随后又分别于3月反弹到50.9和47.7。
2018年，国家统计局开始公布城市调查失业率数据。第一季度末31个大城市的调查失业率为5.7%，比去年第四季度末上升0.5个百分点，与2月份持平。城市调查失业率为5.9%，比去年第四季度末上升0.7个百分点，比2月份下降0.3个百分点。
物价下行，CPI、核心CPI和PPI走低。3月就业者规模比1月下降了6%以上，约为18
